民生，为何“受伤”的总是股民？

原题：A股市场罕见暴跌 沪指重回“1时代”

2013年06月25日 文摘来源：新华网、中证网

　　“钱荒”愈演愈烈，连锁效应进一步加剧了市场的恐慌情绪，在时隔半年后上证指数再度跌破1900点，深证成指更是创下四年多来新低。沪深股指逾5%的跌幅令投资者不无感慨：为何“受伤”的总是股民？

　　银行业资金吃紧的负面消息，使本就疲弱不堪的A股市场再度跌入深渊。尽管汇金出手增持金融股和ETF的消息迭出，但也未能力挽狂澜。

　　24日沪深两市低开低走，盘初半小时内银行、券商、保险等金融板块遭受重挫，两市快速跳水。

　　尽管午间透露出央行发函要求商业银行密切关注市场流动性形势，加强对流动性影响因素的分析和预测，做好半年末关键时点的流动性安排。

　　但截至收盘，A股市场依然难改暴跌势头，罕见地出现逾5%的跌幅。短短几个交易日内A股就将今年以来的涨幅全然抹去，并创出自去年12月初以来的新低。

　　数据显示，沪指报收1963.24点，暴跌109.86点，跌幅达5.30%，时隔半年再破2000点；深成指报7588.52点，下跌547.53点，跌幅甚至达到6.73%，创下四年多来新低。

从24日板块表现看，银行、证券、多元金融等板块跌幅居前，平均跌幅逾8%。兴业银行、民生银行和平安银行等同业业务比较激进的银行以跌停报收。

　　风险大于机遇 A股“寻底之旅”在路上

　　25日早盘，沪深两市双双大幅低开，沪综指1949“解放底”更是开盘告破，随后大盘维持弱势震荡。截至10:30，上证综指报1945.83点，下跌17.41点，跌幅0.89%；深证成指报7492.86点，下跌95.66点，跌幅1.26%；创业板指报963.55点，下跌7.90点，跌幅0.81%。盘面上，“钱荒”影响继续在股市发酵，金融股并没有停止下跌的脚步，依旧领跌大盘，其中宏源证券（行情,资金,股吧,问诊）、方正证券（行情,资金,股吧,问诊）、民生银行（行情,资金,股吧,问诊）、平安银行（行情,资金,股吧,问诊）均大跌超6%。

　　有分析人士认为，目前市场处于利空集中释放的最黑暗阶段，但不必过于惊慌。股指在快速回落尤其是从2324点一路狂跌下来后，技术指标严重超卖，技术性反弹一触即发。股指在击穿前期低位“建国底”后，存在政策博弈的机会。因为后续还有新股IPO重启等工作要做，如果点位太低，既不是管理层所乐见的，也不利于新业务的推进，因此不排除政策干预的可能。

　　如果说端午节前的市场走弱，可以归结为经济、流动性、IPO等多重利空因素的话，那么最近几天的下跌，流动性预期悲观就压过其他因素而成为压低股市的主要推手。分析人士认为，银行间市场持续近一个月的“钱荒”，至今仍在发酵。恐慌情绪蔓延至股市，上证综指24日跌回“1”时代。当前资金链紧绷，流动性和经济硬着陆风险加大，应警惕“钱荒”演变为局部危机。

　　当然，影响A股短线走势的因素复杂多变，并不排除相关各方为维稳而向商业银行注入流动性的可能性。业内人士建议投资者在谨慎的同时，也密切关注流动性的舆论导向，一旦国债逆回购利率或上海同业拆借利率回落至3%水平，就意味着流动性缓解，A股的企稳契机就可能出现。

　　对于下半年市场走势的预判，平安证券发布的2013年下半年投资策略报告称，经济继续低迷，下半年市场上行机会取决于改革与政策红利的超预期；下行风险来自于流动性的短期剧烈收缩。市场短期反弹需观察流动性风险的触顶回落，趋势反转则需等待改革信号和政策变化，预期验证的时间窗口在3季度后半段，预计上证综指在2000点附近可得支撑。

　　报告认为，市场向上弹性取决于改革和政策预期验证，时间窗口在三季度下半段，对应机会将以主题方式而非行业逻辑呈现。周期博弈政策弹性，成长关注市值空间，推荐“3+3”主题，即农业水利、城市基础设施、要素价格改革三大周期性主题；新能源、大众消费品和创新科技应用三大成长性领域。